上交所:对于滥用停牌、拖延复牌将从严监管严肃追责

【 时间:2018/11/9 22:39】



上交所:对于滥用停牌、拖延复牌将从严监管严肃追责
2018年11月09日 18:02 新浪财经




  新浪财经讯 11月6日,证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》
(以下简称《停复牌指导意见》),明确了停复牌的原则、理念以及基本要求。《停复牌指
导意见》出台后,得到市场广泛认同,普遍认为监管机构通过制度重塑,能够更好地发挥市
场机制作用,规范公司运行,维护好市场秩序。上交所将按照《停复牌指导意见》的要求,
抓紧落实,尽快修订停复牌规则,培育形成以不停牌为原则、停牌为例外,短期停牌为原
则、长期停牌为例外,间断性停牌为原则、连续性停牌为例外的长效机制。

  一、循序渐进深化停复牌改革,沪市公司已基本解决停牌早、停牌多、停牌长的问题

  股票停复牌是证券市场的一项基础性制度,是维护市场公平和秩序的重要保障。近几
年,在证监会指导下,上交所已循序渐进开展停复牌制度建设和完善工作。2014年,已发布
专项业务规则,并于2016结合实践情况对其做出修订,减少停牌事由,压缩停牌时间,强化
信息披露要求。在明确规范和导向下,上交所坚持从严执行和监管,沪市上市公司停复牌行
为得到有效约束,市场早期关注的停牌早、停牌多、停牌长等现象已经得到根本性扭转。

  今年下半年以来,股票交易市场出现一定调整,上交所在证监会统筹部署下,依法依
规,及时做出相应监管安排。对于可以通过分阶段披露的事项,严格把关,防范了集中停牌
可能对市场流动性造成的冲击,维护了市场稳定运行。最近一段时间,沪市停牌公司已减少
到日均10家左右,占全部沪市公司家数约0.7%。这些停牌公司中,有些是因为重大资产重组
事项比较复杂,耗时较多;另有一些是因为公司确实存在重大风险或者重大无先例事项,情
况比较复杂,为切实维护公司和投资者利益,给予了公司一定停牌时间。我们也将督促相关
各方,加快重大事项推进,积极化解风险,及早恢复股票正常交易。

  二、停复牌理念已有共识,分阶段披露重大事项有利于维护市场平稳运行

  现阶段,沪市上市公司停复牌监管取得一定成效,停复牌实践问题一定程度上得到化
解,这有赖于制度的不断夯实和扎实推进,也得益于市场各方共识的逐渐形成。近几年来,
监管机构持续对内幕交易、概念炒作、忽悠式重组等乱象依法全面从严监管,市场秩序已经
明显得以改善。同时,通过制度约束和引导,沪市上市公司停复牌业务办理日趋审慎,保密
意识不断增强,以分阶段信息披露代替停牌理念逐渐形成,投资者交易权利维护得到应有重
视。在这个过程中,市场参与主体尤其是上市公司对停复牌的认识趋于一致,少停、短停、
临停成为普遍共识。这些转变,为停复牌卸载额外附加功能,回归制度本源奠定了现实基
础,提供了有利保障。

  目前,沪市上市公司筹划重大事项,已主动通过及时的信息披露和全面的风险提示代替
停牌。从实践情况来看,市场运行总体表现平稳,没有出现股价急涨急跌情况,公司筹划事
项也能够平稳推进。今年以来,沪市已有29家公司在不停牌的情况下,通过分阶段披露,筹
划并推进重组事项。从二级市场股票交易看, 29家公司披露筹划重组公告后3个交易日,剔
除大盘涨跌影响后,平均涨幅约2.82%。其中,有11家公司已披露重组方案,其后3个交易日
剔除大盘涨跌影响,平均涨幅约2.77%。从公司推进事项进程看,29家公司中,仅有3家因后
续出现各种变化终止重组事项,绝大多数公司仍正常推进。这些情况表明,上市公司在不停
牌少停牌的情况下,能够按照分阶段披露原则推进重大事项,也能够保障市场平稳运行,维
护市场必要的流动性,维护投资者正当的交易权利。

  三、认真落实证监会《停复牌指导意见》,抓紧修订停复牌业务规则

  《停复牌指导意见》总结了近年来我国资本市场停复牌监管实践,立足分阶段信息披
露,形成了清晰、明确的停复牌原则、理念,将在今后一段时间作为指导停复牌工作的准
绳。在具体安排上,《停复牌指导意见》明确要求减少停牌事由、压缩股票停牌期限、严格
停复牌程序、强化信息披露义务,并建立股票停牌时间与成份股指数剔除挂钩机制和停牌信
息公示制度。上交所将按照这些要求,抓紧修订完善停复牌规则,将工作落到实处。

  目前,上交所已经按照《停复牌指导意见》要求,开展配套制度完善修订工作,将尽快
对外公开征求意见。在规则修订中,主要思路是要区分上市公司重大事项的类型和影响大
小,严格贯彻分阶段披露原则。对于常规事项,上市公司应当直接披露;对于影响重大、确
有必要停牌的,压缩停牌时间,避免长期停牌。同时,强化停复牌责任,要求上市公司董事
长、董事会严格履行程序,审慎决策,公司控股股东以及重大事项相关参与方积极配合,做
好停复牌和信息披露工作。对于滥用停牌、拖延复牌的情况,将从严监管、严肃追责。