【 时间：2006-4-27 6:51:41】
| 本报记者 石朝格 郭凤琳 面对信贷出现高增长的形势，央行将如何实施宏观调控政策呢？金融专家夏斌和谢国忠近日给出了各自的回答。他们认为， 当前的总体流动性的确偏多，必须警惕经济过热，应尽快出台趋紧的政策措施。 应立即采取“防热”措施 “央行要当机立断，尽快出台趋紧的政策措施。前瞻性的调控是央行的天职，若该断不断，事后调控则会助推经济的周期性。”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，一季度宏观数据已经为央行的宏观决策提供了强有力的支撑，当前总体流动性偏多，央行不能犹豫了。 夏斌认为，从银行角度分析，贷款多增长1.7个百分点，应该说不必大惊小怪。但是若从总体流动性角度分析，结论则完全不一样。今年一季度比去年一季度总体流动性增加了9286亿元，增加幅度高达93.4%；在增加的9286亿元中，贷款增加同比为45.6%。而2005年度第一季度与2004年第一季度同比，总体流动性是减少8.4%。 因此，夏斌呼吁，在宏观经济波动不大的情况下，央行再也不能也不应该不采取措施，警惕经济过热。央行的决策不能老停留在商业银行角度思考问题，必须防止经济过热。 对此，摩根士丹利（亚洲）首席经济学家谢国忠持有类似的看法。他表示，今年一季度贷款增长太快了，而且有的银行主动放松贷款条件，作为宏观调控政策的操作者———央行应当采取措施把贷款高增长抑制下来。否则到经济周期放慢时，过快增长的贷款就有可能给银行带来新一轮的不良资产。 夏斌提醒，尽管目前货币供应多可能不表现为CPI的急剧上涨，但要预防资产价格上涨，特别是城市房产价格指数上涨，是央行在今后一个相当长时期内，在货币政策调控中必须重视的一件大事。 对此，谢国忠还特别指出，中国现在资产价格很高，而且外资对上海、北京等大城市房地产价格上升起的作用很大。他认为，中国房地产炒作行为还是很严重。 偏紧政策宜内外结合 针对我国目前市场货币供应偏多，为防止投资反弹和资产价格的上升，央行又该采取什么样的措施呢？ 夏斌认为，央行应打“组合拳”，实行内外结合的偏紧政策。 首先，可适当提高银行法定存款准备金利率，收回市场多余的货币，如市场波动过大，可同时下调银行超额存款准备金利率，起到适度提高市场利率，对冲银行收益损失，理顺央行传导机制的作用。 其次，要加强对商业银行的风险监管。尤其是竞争较大的“银政合作”授信贷款隐藏着相当大的风险，急需对其项目展开一次行政性检查。 最后，进一步增强汇率弹性政策。加快外汇市场改革，贯彻“宽出严进”的方针，正确判断适度的外汇储备，提高外汇储备的使用效益，特别是应尽快出台针对外资大举进入中国房地产市场的限制政策。 至于是否要采取提高利率手段，夏斌认为，提高存款利率与鼓励消费政策相左，对减轻人民币升值压力不利；若提高贷款利率，拉大银行存款利率的利息差，只能导致银行贷款的冲动。 谢国忠表示，从东南亚的经验来看，在升值预期很强烈的情况下，要通过控制流通规模来控制贷款很不容易。在汇率升值预期不解决的情况下，中国监管机构第一要把关的就是贷款的质量；大力发展资本市场，分散银行体系的风险。 《中证报》 《存在采取一系列紧缩政策可能》 央行研究局有关负责人表示存在采取一系列紧缩政策可能 证券时报记者 闻涛 本报北京电 中国人民银行研究局副局长张涛昨天表示，央行采取一系列紧缩性政策的可能还是存在的，但政策的出台需要根据实际情况来定。张涛认为，一季度贷款增长超过了全年调控目标的一半，市场中过多的流动性需要引起关注。 张涛是在昨天于此间举行的一个建设论坛上作上述表示的。他认为银行间利率过低是贷款增长的一个原因，而且现在还看不出银行间利率有上升的趋势。他同时还强调，央行将会继续保持货币政策的稳定性。 今年一季度我国GDP增速达到10.2％，固定资产投资增速为27.7％，金融机构贷款增长了1.26万亿元。一季度数据公布之后，外界不断呼吁央行采取紧缩性货币政策，以调控市场中过多的流动性，控制过快的固定资产投资增长速度。政策建议主要包括提高法定存款准备金率和提高基准利率。 张涛表示，中国经济出现高增长、低通胀的现象，而贷款增长高于调控目标，结构性问题带来了严峻的挑战。张涛预测今年全年的GDP增长将会达到9％，CPI会保持在2％左右。央行研究局3月末曾发表研究报告，预测2006年GDP增长8％左右，CPI增幅不超过3％。 不过张涛也承认，今年的通货膨胀情况还是存在不确定性，CPI向上和向下的压力都是存在。钢铁、焦炭等行业的产能过剩问题使CPI面临着向下的压力，而水、电、油、气等领域的价格改革则有可能使CPI上行。 (证券时报) |