【 时间：2006-6-9 8:48:53】
| 东方早报 牛市刚刚露头，利用银行票据违规套取资金入市也初现苗头。上海东方早报记者昨日获悉，央行和银监会正对票据市场进行大检查，重点监控票据融资的流向问题。 中国银行间同业拆借中心一位人士告诉上海东方早报记者，央行和银监会正对银行间市场和商业银行票据营业部进行大检查，严查银行资金通过票据贴现违规入市。“从近期数据看，有迹象显示异动的票据资金有一部分已经流入股市，中行河南沈丘亿元汇票诈骗案浮出水面，更让央行和银监会提高了警惕。” 票据市场的异动在第一季度央行货币执行报告中也有所体现。一季度票据融资增加3105亿元，占新增贷款的25%。1至4月票据融资增加近4000亿元，而近3年票据融资的每年增加量分别仅为3428亿、2385亿和4700亿元。 该人士表示，违规票据资金进入股市的路径是，企业或者个人为博取股市上涨中可能的收益，给商业银行一定的贴现利率，将手中的商业票据套取为现金进入股市。而商业银行往往因为贪图较高的贴现利率，在资金流向审核上睁一只眼、闭一只眼。 据悉，今年1月份和2月份商业银行之间的票据转贴现利率一度跌到1.15%到1.17%，不少企业便利用1.4%的贴现利率得到资金，而银行在其中可以赢利0.2个百分点左右。另外还存在“光票”贴现，现在许多银行大量贴现和承兑没有真实贸易背景的所谓“光票”。 利用票据套取资金大规模入市的后果是，如果股市下跌，企业没有足够资金兑付，银行就会产生风险。不过，也有业内人士呼吁，我国现在对票据融资限制太多，我国应该像国外成熟市场一样，适度发展融资性票据，增强银行票据的融资功能。 央行上海总部一位人士昨天表示，银行票据大检查的目的，旨在规范市场竞争秩序，促进票据市场规范健康发展。该人士表示，增强票据融资性功能，是央行票据市场改革发展的一个主导思路，在目前的法律法规尚不允许的情况下，这一改革方向应该谨慎行事。 早报记者 毛明江 祝建华 《股市大幅下跌有原因 央行严控票据市场资金入市》 第一财经日报 本报记者 冉学东 发自北京 央行近期正运用多种手段规范票据市场，这直接影响了资金流向，分析人士认为，近期股市下跌与此不无关系。 由于银行难以控制票据贴现后的资金流向，此前票据贴现后的资金可能已有部分违规流入了股市。 “吉林省已经查完了。”6月8日,吉林省延吉市工行票据业务中心的一位人士表示，央行在他们行查了七八天，主要检查承兑票据的真实贸易背景，发票和合同等是检查的重点。他还告诉《第一财经日报》，对于票据贴现利率过低的事，央行检查人员也都知道，但没有进一步的表态。他还表示，就他了解，至少在吉林省，各家银行都已基本上停止了票据业务。 上海某银行票据中心一位人士表示，一直以来，东北地区票据贴现利率在全国来讲都是最低的，央行检查票据市场首先从东北地区开始，应该是有一定针对性的。 这位人士还表示，央行对票据市场的规范，除了检查以外，对票据市场影响最大的还是最近央行对央行票据利率的市场化调控措施。 目前，一年期央行票据发行收益率已连续11周上扬，本周二更是突破2.4%关口，达到了2.41%的高点。市场人士均认为，央行票据利率的上升反映了央行调控信贷的政策意图：通过货币市场利率的适度上升，引导票据转贴现利率的上行，进而降低票据融资的增长速度，以保证信贷的稳定增长。 “如果一家银行以2.5%以下的水平进行贴现，那么马上就出现了浮动亏损，如果现在还以2%左右贴现，亏损就更大了，央行这招很有效。”他说。 作为一个浸淫票据市场多年的专业人士，他表示，虽然没法跟踪票据贴现资金的流向，但是票据贴现资金进入股票市场是很便利的。据他了解，自从央行开始在货币市场拉升央行票据利率开始，江浙地区的票据贴现已经没有以前那么大的量了。他认为这是导致近期股市大跌的一个重要原因。 一位证券公司债券交易部的人士认为，央行在货币市场上拉升央行票据这种具有基准性质的利率，紧缩效应非常明显，因为其目标直指资金的松紧程度，对股市的影响是显而易见的。 这个影响除了抑制票据贴现资金违规进入股票市场外，更重要的是收紧了其他进入股票市场的资金通道：一是由于央行票据利率的连续上行，7天期回购已经由1.6%左右上涨到1.849%，这直接加大了机构通过回购市场融资的成本；另一个是同业拆借利率的上升，上周四7天信用拆借利率是1.7%，昨天已是1.84%，拆借的量也在大幅震荡。 该人士分析认为，近期股市的下跌有多种因素导致，但是央行票据利率的上行直接提高了融资成本，对股市的影响最直接。 |