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| （利好一）：证券交易印花税自19日起单边征收 作者： 发布时间：2008-09-18 19:10 来源：中国证券报·中证网 中证网快讯：中国证券交易印花税自19日起单边征收。 经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从２００８年９月１９日起，调整证券（股票）交易印花税征收方式，将现行的对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据按千分之一的税率对双方当事人征收证券（股票）交易印花税，调整为单边征税，即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据的出让方按千分之一的税率征收证券（股票）交易印花税，对受让方不再征税。 （利好二）：汇金宣布将自主购入工中建三行股票 作者：罗沙 安蓓 发布时间：2008-09-18 19:27 来源：新华网 记者１８日从中央汇金公司获悉，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。 （利好三）：国资委支持央企增持或回购上市公司股份 作者：王婷 发布时间：2008-09-18 17:46 来源：中国证券报·中证网 国务院国资委主任李荣融日前在回答记者的提问时指出，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率。 他说，总体上看，我国的经济形势是好的，中央企业的生产经营也是好的。国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。同时，也希望得到金融方面的支持。 附：北京操盘手评论： 利好一：单边征收印花税。 这是今年第二次降低印花税。第一次（4月24日）降税前，买卖双方分别按3‰征收，一次完整买卖交易需交税6‰；第一次降税后，买卖双方分别按1‰征收，一次完整买卖交易需交税2‰，所以，第一次降低印花税后对一次完整买卖交易的降税幅度为4个千分点。现在第二次降低印花税，改为单边交税，即买股不交税，卖股按1‰交税，即一次完整买卖交易需交税1‰，相对于此前税率2‰，则本次单边交税对一次完整买卖交易的降税幅度为1个千分点。 即本次单边征税对市场的实际利好影响，只有4月24日第一次降低印花税对市场的实际利好影响的1／4。 4月24日第一次降低印花税，大盘基本上只有当天一日行情（当日大涨＋9.29％），后来振荡不足1个月后，继续下跌不断创下新低。即4月24日第一次降低印花税，实际仅仅改变了大盘下跌节奏，并没有改变大盘下跌趋势。 利好二：汇金宣布将自主购入工、中、建三行股票。 比较项目 工行 中行 建行 发行价 3.12元 3.08元 6.45元 今日H股股价 4.09港元 2.89港元 4.80港元 今日A股股价 3.44元 3.05元 3.81元 汇金持股比例 35％ 67％ 59％ 财政部持股比例 35％ 以上看出： （1）工行已逼近发行价；中行已跌破发行价；建行不仅跌破发行价，而且比发行价还下跌－40％。所以，汇金这次宣布主动买股增持，不是在救别人，不是在救市场，而是在救自已，是在救汇金公司在市场中的诚信度。 （2）汇金只宣布了主动买股增持的行为，并没有宣布主动买股增持的目标。这不仅给汇金公司留下重大余地，也给市场增添了众多不确定性。比如：是推高股价到某个特定目标？是维持当前股价而不再下跌？是在下跌中买入？这三种情况，对市场的实际效果是绝然不同的。 （3）汇金并没有宣布是买A股，还是买H股。当然，从增强控股地位分析，一定是哪种股价低，就买哪种股。 （4）汇金持有中行67％，建行59％，汇金与财政部合计持有工行70％，持股比例已经相当大，已经绝对控股，继续增持的空间和动力都不是很大。 （5）汇金钱多，与其拿钱到国外收购其它资产，肯定不如在国内以低于发行价买入三大国有银行股票，这于汇金的利益，于国家的战略，于股市的稳定，都是积极的，确实是值得肯定的。 （6）汇金能拿多少钱？买多少股？买到什么程度？把股价买到什么目标？这些都没有确定。乐观分析，如果只是把股价维持在一定区间，或者把股价推高到一定目标就不管了，那么，对市场积极影响的持续性就比较有限。 （7）换个思路分析，如果市场没有了工行、中行、建行这3只个股，那么，市场该怎么运行还将怎么运行。如果工行、中行、建行这3只个股普涨＋20％，那么，无非是推高大盘指数上涨几个点，之后市场该怎么运行还将怎么运行。当然，如果工行、中行、建行这3只个股马上产生一波＋100％的翻倍行情，那么，必定推动大盘启动一波中级行情，但是，当前条件下，这种假设几乎是不可能的。 所以，汇金宣布将自主购入工、中、建三行股票，对市场是积极的，是利好，但是，利好大小将取决于汇金公司拿多少钱。 利好三：国资委支持央企根据自身发展需要增持或回购上市公司股份。 首先，《增持》法规和《回购》法规早就有，而且是国资委与证监会一起制定的，早就在支持，而且一直在支持，什么时候听说过国资委不支持了？从这方面分析，这条利好并无新意，无非老调重弹。 其次，这里有一个重要前提，即“根据自身发展需要”，也就是说，国资委没有强令，而是企业自已决定。 如果要向大股东定向增发，当然是股价越低越好，股价越低，资产换股权时，同样的资产换取的股权就越多。比如：大股东要注入10亿元资产，如果股价是10元，就只能换取1亿股股权；如果股价是5元，就能换取2亿股股权；如果股价是1元，就能换取10亿股股权。从这方面分析，如果大股东要通过定向增发注资，不仅不应该护盘，相反，还应该尽全力砸盘，把股价砸的越低越好。 对于大股东来说，股价高，有股价高的做法或玩法；股价低，有股价低的做法或玩法。股价越高，就越应通过公开增发向市场圈钱，以股权换现金，以较少的股权就能换来更多的现金；股价越低，大股东就越应通过定向增发向上市公司注资，以资产换股权，以较少的资产就能换来更多的股权。 所以，对于大股东来说，最怕的就是股价不动，不涨不跌，这样就没什么玩的了。最希望的就应该是，股价大涨大跌，大幅波动，涨时尽情涨过头，跌时尽情跌过头。 这是合理合法合情的游戏，这就是资本市场对于产业资本的魅力。如果上市公司董事长和大股东不能想到这一点，不能充分利用这一点，要么不称职，要么是SB。 从这方面分析，大熊市，股价越低，对于央企整合，对于央企整体上市，是利大于弊，是机遇，是时机。如此分析，央企有必要护盘吗？ 综上所述，笔者认为，管理层急推的三大救市措施，将改变大盘的下跌节奏，但难于改变大盘的下跌趋势。 －－北京操盘手 bjcps@263.net.cn http://www.bjcps.com.cn 2008年9月19日凌晨1点 警示：本人研究与操作，纯属个人观点，纯属实话实说，不构成任何操作建议，据此买卖，操作自理，盈亏自负！ |