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5月7日早9:00，国新办新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行三类十项货币政策措施：（1）自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计将向市场提供长期流动性约1万亿。（2）自2025年5月15日起，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。（3）从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。（4）下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。（5）降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。（6）增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。（7）设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。（8）增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。（9）优化两项支持资本市场的货币政策工具，即日起将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。金融监管总局将推出八项增量政策：（1）进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元。证监会：（1）《推动公募基金高质量发展行动方案》今天发布
国新办1月23日上午9:00举行新闻发布会，请证监会主席吴清等5部门负责人介绍大力推动中长期资金入市情况：（1）对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。（2）第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，准备在春节前先批500亿元。（3）2025年起将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元的费用
中央金融办、证监会、财政部、人力资源社会保障部、央行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。（1）一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。（2）二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。（3）三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。（4）四是提高权益类基金的规模和占比。（5）五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。
三箭齐发靶向精准 一揽子地方化债组合拳推出：（1）人大常委会批准：增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。分三年安排，2024年-2026年每年2万亿元。（2）从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。（3）2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。（4）上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，不到原来的六分之一，化债压力大大减轻。（5）估算五年累计可节约6000亿元左右。
10月18日，5大银行均已更新存款挂牌利率。三个月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25个基点，其中一年期利率降至1.1%。（1）这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。

北京操盘手文章专辑
250210：bjcps：2025年春季行情启动并确认
240312：bjcps：医药股在过去3年遭三大利空（集采、医药行业反腐、美议员生物安全法提案）重创后，今年能否重新恢复中长期上涨趋势？
240222：bjcps：2024年春季行情启动并确认。理由：（1）估值足够低；（2）再现破净底，且估值底首次遇见破净底；（3）周边足够好；（4）概率足够高
221205：bjcps：新冠疫情3年各国死亡率究竟多少？中国三大优势能否明显降低中国死亡率？
220426：bjcps：今破净比例达到10.8%，史上破净比例超过10%的有4次，都是绝对底部区域，后面都是牛市
bjcps：中国A股创新药数据库
bjcps：10倍股在中国股市产生比例远超美国股市，尽管美股指数大涨3-7倍，而中国沪综指仅涨90%（中、美10倍股规律比较）
210430：bjcps：战略布局创新药（附：2020年中国A股制药股研发投入排名）
191228：bjcps：“冷血杀手”非瘟对中国养猪业的灾难究竟有多严重？投资机会究竟有多大？
161208：北京操盘手：逢低战略布局大医疗，中线耐心持股，分享中国进入老龄化之红利
bjcps：中国股市牛短熊长的根源是：政府救市。中国经济最大问题根源是：政府救市
★★★★★141122：北京操盘手：将“资金推动型牛市”血战到底★★★★★
★★★★★141121：北京操盘手：券商获史上最佳＋空前发展机遇★★★★★
2012年12月25日：北京操盘手：我为什么12月7日下午2:52在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立”
2012年12月7日下午2:52，我在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立。依据：“北京操盘手行情启动点判断技巧”。背景：（1）十八大后新政府开局良好，更增添对新政策期待。（2）热钱推动港股再次大涨，恒生创1年多新高，国企创半年新高。欧洲法德股市率先创1年多新高。突破口：在行业选股难下，主力以估值低中小银行为突破口。”这是我自2011年4月份以来的20个月首次看多。我的博客及以上原文地址：http://weibo.com/2416703864/profile?rightmod=1&wvr=5&mod=personinfo
 
宏观要闻
刘煜辉：今年A股大丰收，收官之前市场情绪应该偏淡 (2025/11/8 12:53:15)
截至10月31日，股票私募仓位指数达80.16%，创出今年以来的新高，且是该指数年内首次突破80%整数关口 (2025/11/8 12:45:58)
（深交所）创业板25年三季报总结：1388家，前三季度合计实现营业收入3.25万亿元，平均营业收入23.41亿元，同比增长10.69%；合计实现净利润2446.61亿元，平均净利润1.76亿元，同比增长18.69%。（1）第三季度，创业板公司合计实现营业收入1.18万亿元，平均实现营业收入8.47亿元，环比增长7.13%；合计实现净利润932.61亿元，平均实现净利润0.67亿元，环比增长18.32%。 (2025/11/7 8:20:29)
补充“弹药”！头部券商，纷纷上调两融额度！（1）600999招商证券：其融资融券业务规模上限将由1500亿元增至2500亿元。（2）601688华泰证券：计划将融资融券业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍，即2865亿元。（3）今年9月，601878浙商证券：将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。（4）今年9月，002945华林证券：计划将信用业务（含两融）总规模上限从3月的62亿元调整为80亿元。 (2025/11/6 9:22:39)
《上证报》：三季报后，沪深两市已有178家公司“组合式”财务类退市指标“亮红灯”。若不及时创收、扭亏，或被“戴帽”（*ST）；已*ST，或退市。（1）主板公司中，前三季度“净利润亏损+营收不足3亿元”的公司有145家；科创板、创业板公司中，前三季度“净利润亏损+营收不足1亿元”的公司有33家。（2）其中，有51家*ST公司三季报净利润、营业收入等财务指标尚不达标，若年底经营业绩无法改善，则有触及“组合式”财务类退市指标的风险，公司将面临退市。 (2025/11/6 9:05:51)
跨境ETF规模逼近9000亿元 (2025/11/6 8:40:59)
高盛与大摩警告：未来两年全球股市或回调，但长期牛市看法未改 (2025/11/5 8:33:57)
（深交所）深市25年三季报总结：2879家，（1）合计实现营业收入15.72万亿元，同比增长4.31%；归属于母公司股东的净利润为9030.18亿元，同比增长9.69%。（2）主板以12.47万亿元营收、6583.57亿元净利润展现强韧性，净利润同比上升6.68%；（3）创业板则延续“高成长”特色，3.25万亿元营收与2446.61亿元净利润均实现双位数增长 (2025/11/5 8:14:27)
（中上协）25年三季报总结：截至10月31日，除公告延迟披露外，5446家上市公司披露。（1）前三季度，合计实现营业收入53.46万亿元，净利润4.70万亿元，同比增长1.36%、5.50%。（2）第三季度，营收、净利润同比增长3.82%、11.45%，环比增长2.40%、14.12%，增速较上半年显著提升。（3）前三季度，创业板、科创板、北交所上市公司分别实现营收32486.28亿元、10142.07亿元、1450.68亿元，净利润2446.61亿元、441.25亿元、92.03亿元，其中创业板营收、净利润增速均超10%。 (2025/11/4 8:22:27)
高盛报告指出美国三大变化引发警觉：更多公司报告消费放缓；疲软明确蔓延至中等收入群体；股价在过去两周急转直下 (2025/11/2 9:28:36)
行业动态
国办印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》（以下简称《意见》）。形成“技术突破－场景验证－产业应用－体系升级”的路径 (2025/11/8 12:20:11)
特朗普宣布与礼来、诺和诺德达成协议：大幅降低减重药物价格，并将部分药物纳入联邦医疗保险覆盖范围 (2025/11/7 9:13:05)
新能源转型迎阵痛期 德系汽车三巨头业绩疲软 (2025/11/7 8:39:43)
11月6日上午，习近平在海南省三亚市听取海南自由贸易港建设工作汇报 (2025/11/7 8:36:22)
截至2025年9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦。（1）装机规模占全球总装机比例超过40%，已跃居世界第一。（2）从单站规模来看，新型储能单站规模10万千瓦以上、储能时长2至4小时占据多数，其中单站10万千瓦及以上装机占比超过三分之二，大型化发展趋势明显；2小时、4小时储能装机占比分别为76.4%、16.7%，平均时长为2.34小时。 (2025/11/6 7:59:08)
截至10月31日，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报588元/吨、678元/吨、770元/吨，7月以来分别累计上涨21.24%、23.27%、23.99%。（1）供给端收缩是本轮煤价上涨的主要推力，2025年7月国家能源局综合司发布《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，正式开始对煤炭行业开启查超产。据应急管理部消息，2025年11月有22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查。 (2025/11/4 8:35:54)
我国OLED屏全球市占率达到52%，AI与柔性显示加速融合 (2025/11/4 8:15:03)
美国9月份集装箱货物进口量同比下降8.4%，是近年来月度最大跌幅。（1）归因于季节性需求疲软和关税相关谨慎情绪的双重影响。（2）行业分析师约麦考恩（JohnMcCown）预测，“持续且更为显著”的下滑趋势将持续到2026年。 (2025/11/1 23:01:02)
储能需求爆发“点亮”锂电行业三季度业绩。（1）六氟磷酸锂价格已从7月18日的4.98万元/吨，上涨至10月30日的10.63万元/吨，不到4个月上涨超113%。在锂电池四大主要材料中“一枝独秀”。（2）2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% (2025/10/31 10:49:03)
财政部等五部门印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，11月1日起。（1）新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品。（2）放宽免税店审批权限，下放口岸出境免税店设立、口岸出境免税店及口岸进境免税店经营主体确定方式变更等审批权限 (2025/10/31 8:22:46)
个股动态
300391*ST长药：被证监会立案！涉嫌财务造假，或强制退市 (2025/11/8 12:05:47)
11月5日，“301263泰恩康1.1类创新药CKBA治疗阿尔茨海默症创新研究成果登上国际顶刊Nature Aging”发布会在安徽省马鞍山市举行。泰恩康宣布公司CKBA治疗阿尔茨海默症临床前研究正式启动 (2025/11/6 9:11:48)
603259药明康德：（1）三季报，归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增幅达到84.84%。（2）持续经营业务在手订单598.8亿元，同比增长41.2%。（3）前三季度公司持续经营业务收入324.5亿元，其中来自美国客户收入221.5亿元，同比增长31.9%；来自欧洲客户收入38.4亿元，同比增长13.5%；来自中国客户收入50.4亿元，同比增长0.5%；来自其他地区客户收入14.2亿元，同比增长9.2%。 (2025/10/28 8:33:11)
300207欣旺达发布固态电池新品：“欣·碧霄”聚合物固态电芯，能量密度达400Wh/kg，电芯容量达20Ah，循环寿命达1200次，通过200摄氏度热箱实验具备超高安全性。预计于2025年底建成0.2GWh聚合物固态电芯产线，此为一条中试线。 (2025/10/24 8:43:13)
601136首创证券港股招股书与A股年报数据严重“打架”：三年营收相差31亿元 差异率超三分之一 (2025/10/24 8:06:47)
01801信达生物：10月22日宣布，与武田制药达成重磅全球战略合作。开发与商业化IBI363、IBI343、IBI3001三款产品，交易总额最高可达114亿美元。（1）权益：12亿美元首付款（含1亿美元溢价战略股权投资）与潜在里程碑付款，交易总额最高达114亿美元。同时，信达生物将获得每个候选药物在大中华区以外的潜在销售分成。（2）在权益划分上，双方采用“分层授权+风险共担”的灵活模式。其中，IBI363实行全球共研共推，并按照信达生物四成、武田制药六成来分担开发成本；信达生物将授予武田制药IBI363除大中华区及美国以外市场的商业化权益，同时双方将共享在美国商业化IBI363的权益。（3）授予武田制药IBI343在大中华区以外地区的全球独家开发、生产与商业化权益，后者将向前者支付潜在里程碑付款和最高可达十几百分比的高位梯度销售分成，并重点拓展该药物的一线胃癌与一线胰腺癌治疗领域。（4）授予武田制药IBI3001在大中华区以外地区的全球独家开发、生产与商业化权益的选择权。若武田制药行权，信达生物将获得行权费、潜在里程碑付款及最高达十几百分比的中位梯度销售分成。 (2025/10/23 8:51:17)
688256寒武纪：完成39.85亿元定向增发，定增价1195.02元/股，比10月20日收盘价1281.12元低-6.7% (2025/10/21 8:13:03)
600460士兰微：士兰微、厦门半导体等将投资建设一条12英寸集成电路芯片制造生产线，产品定位为高端模拟集成电路芯片。项目规划总投资200亿元，规划产能4.5万片/月，分两期实施。（1）其中，一期项目投资100亿元，包括资本金60.1亿元，占比60.1%；银行贷款39.9亿元、占比39.9%。项目建成后形成月产能2万片。二期项目规划投资100亿元，在一期基础上通过购置工艺设备及配套实施，建成后新增月产能2.5万片，达产后两期将合计实现月产能4.5万片（年产54万片）。 (2025/10/20 8:13:33)
300059东方财富逾2.37亿股转让结果出炉，16家机构耗资58亿元认购。认购价24.40元/股，相比10月17日收盘价24.86元，略低-1.85%。（1）其中，易方达基金获配规模占到六成，金额高达34.5亿元。（2）沈友根曾在今年7月实施过一次询价转让，套现约34亿元。也就是说，加上此次询价转让，东方财富实控人其实家族合计套现约92亿元。 (2025/10/20 8:10:10)
605255天普股份完成停牌核查：（1）根据8月21日签署的股权转让协议、增资协议及9月15日签署的股权转让协议之补充协议，收购方中昊芯英拟通过协议转让等方式收购天普股份控制权，交易完成后，杨龚轶凡将成为天普股份实际控制人。股权转让协议完成后，收购方将向天普股份增资，增资触发法定的全面要约义务，增资前收购方将以不终止天普股份上市地位为目的发出全面要约。（2）经公司再次与收购方中昊芯英确认，截至目前，收购方中昊芯英无资产注入计划。中昊芯英（杭州）科技有限公司没有在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整的明确计划；没有在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的明确计划，或上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划。（3）经天普股份与收购方中昊芯英（杭州）科技有限公司（简称“中昊芯英”）再次确认，截至目前，收购方中昊芯英已启动独立自主的首次公开发行股票（IPO）相关工作，现已进入股份制改制（股改）阶段。收购方中昊芯英自身现有资本证券化路径与本次收购上市公司无关。（4）百度：中昊芯英（杭州）成立于2020年10月，总部位于杭州滨江区，由前谷歌TPU核心研发者杨龚轶凡联合海外科技专家创立，注册资本1467.6172万人民币。企业专注于研发高性能AI芯片及计算集群，主打产品为TPU架构芯片“刹那”与千卡级集群“泰则”，致力于构建国产自主可控的AI算力基础设施 (2025/10/16 8:37:51)
600884杉杉股份：“民营船王”任元林将“牵手”TCL产投等重整投资人参与杉杉集团重整，进而取得杉杉股份控制权，重整之后，杉杉股份实际控制人将变更为任元林 (2025/10/12 21:36:04)
688585上纬新材：（1）经核实，截至目前，收购方智元恒岳及其一致行动人上海致远新创科技设备合伙企业不存在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的明确计划，或上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划。（2）截至目前，未来36个月内，智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排。 (2025/10/12 21:33:54)
震惊地产圈！深铁兼000002万科董事长辛杰，被曝失联23天！年内9次近260亿“输血”万科 (2025/10/12 21:29:14)
600745闻泰科技：子公司安世半导体收到荷兰经济事务与气候政策部的部长令及阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决，导致公司对安世的控制权暂时受限。有效期为一年。（1）短期内将面临决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降等情况，可能会对企业运营效率形成一定影响。公司对安世的控制权暂时受限，公司作为股东的经济收益权仍不受影响。 (2025/10/12 21:24:10)
拟再套现超10亿，688110东芯股份成实控人蒋学明父女“提款机”？ (2025/10/12 11:52:27)
600111北方稀土、600010包钢股份：2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，环比上涨37.13% (2025/10/12 11:40:05)
按规定，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票的折算率为0%。多家券商出手！688981中芯国际、688525佰维存储多融资融券折算率降至0 (2025/10/10 8:34:15)
300059东方财富：实控人妻子及父亲询价转让初步定价为24.4元/股，合计套现或超58亿元。相当于10月9日收盘价26.76元，折价-8.8% (2025/10/9 22:11:32)
300502新易盛：实控人高光荣询价转让套现37.5亿元，定价328元，较10月9日收盘价351.15元，低-6.6%。在受让后6个月内不得转让 (2025/10/9 21:54:24)
688428诺诚健华：达成重磅对外授权协议，潜在交易额超20亿美元。（1）10月8日晚，诺诚健华与美国生物制药公司Zenas BioPharma（简称“Zenas”）共同宣布达成一项全球授权合作协议。将获得1亿美元的首付款及近期里程碑付款，以及Zenas发行的700万股普通股。未来，诺诚健华还有权获得潜在的研发及注册里程碑付款、商业化里程碑付款，并从授权产品的年度净销售额中收取最高达百分之十几的特许权使用费，总交易金额或将超过20亿美元。（2）奥布替尼是全球首个进入Ⅲ期临床的中枢神经系统强渗透性BTK抑制剂，针对原发进展型多发性硬化症（PPMS）的全球Ⅲ期试验已于2025年三季度启动，预计2026年一季度启动继发进展型（SPMS）试验。此前Ⅱ期数据显示，其显著减少脑部炎症病灶，且安全性优异。 (2025/10/9 10:19:03)
688521芯原股份：预计2025年第三季度实现营业收入12.84亿元，单季度收入创公司历史新高，环比大幅增长119.74%，同比大幅增长78.77%。（1）芯原股份是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。该公司于2020年上市，被誉为“中国半导体IP第一股”。根据IPnest统计，2024年芯原股份的半导体IP授权业务市场占有率位列中国第一、全球第八；知识产权授权使用费收入排名全球第六。（2）最新接受机构调研时表示，截至2025年第二季度末，公司在手订单金额为30.25亿元，较2025年第一季度末增长5.69亿元，环比增长23.17%。2025年第二季度，公司新签订单11.82亿元，单季度环比提升近150%，支撑未来公司收入增长。 (2025/10/9 8:50:30)
000661长春高新押注脱敏市场求解背后：集采压价与竞争加剧成掣肘 (2025/10/9 8:26:44)
36.9亿元算力大单告吹引市场一片“哗然” ，603300海南华铁第二大股东胡丹锋紧急终止减持并宣布增持 (2025/10/9 8:17:11)
603501豪威集团：控股股东虞仁荣拟通过大宗交易方式减持不超过公司1.99%的股份，2400万股，价值约36亿元，减持理由为归还其借款并降低质押率。 (2025/10/9 8:15:41)
688206概伦电子21.74亿元并购背后，“IP+EDA”难改善股东回报 (2025/10/9 8:06:15)
 
 
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