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2026年1月14日（中午），经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。（1）此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。
5月7日早9:00，国新办新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行三类十项货币政策措施：（1）自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计将向市场提供长期流动性约1万亿。（2）自2025年5月15日起，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。（3）从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。（4）下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。（5）降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。（6）增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。（7）设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。（8）增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。（9）优化两项支持资本市场的货币政策工具，即日起将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。金融监管总局将推出八项增量政策：（1）进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元。证监会：（1）《推动公募基金高质量发展行动方案》今天发布
国新办1月23日上午9:00举行新闻发布会，请证监会主席吴清等5部门负责人介绍大力推动中长期资金入市情况：（1）对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。（2）第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，准备在春节前先批500亿元。（3）2025年起将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元的费用
中央金融办、证监会、财政部、人力资源社会保障部、央行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。（1）一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。（2）二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。（3）三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。（4）四是提高权益类基金的规模和占比。（5）五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。
三箭齐发靶向精准 一揽子地方化债组合拳推出：（1）人大常委会批准：增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。分三年安排，2024年-2026年每年2万亿元。（2）从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。（3）2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。（4）上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，不到原来的六分之一，化债压力大大减轻。（5）估算五年累计可节约6000亿元左右。

北京操盘手文章专辑
250210：bjcps：2025年春季行情启动并确认
240312：bjcps：医药股在过去3年遭三大利空（集采、医药行业反腐、美议员生物安全法提案）重创后，今年能否重新恢复中长期上涨趋势？
240222：bjcps：2024年春季行情启动并确认。理由：（1）估值足够低；（2）再现破净底，且估值底首次遇见破净底；（3）周边足够好；（4）概率足够高
221205：bjcps：新冠疫情3年各国死亡率究竟多少？中国三大优势能否明显降低中国死亡率？
220426：bjcps：今破净比例达到10.8%，史上破净比例超过10%的有4次，都是绝对底部区域，后面都是牛市
bjcps：中国A股创新药数据库
bjcps：10倍股在中国股市产生比例远超美国股市，尽管美股指数大涨3-7倍，而中国沪综指仅涨90%（中、美10倍股规律比较）
210430：bjcps：战略布局创新药（附：2020年中国A股制药股研发投入排名）
191228：bjcps：“冷血杀手”非瘟对中国养猪业的灾难究竟有多严重？投资机会究竟有多大？
161208：北京操盘手：逢低战略布局大医疗，中线耐心持股，分享中国进入老龄化之红利
bjcps：中国股市牛短熊长的根源是：政府救市。中国经济最大问题根源是：政府救市
★★★★★141122：北京操盘手：将“资金推动型牛市”血战到底★★★★★
★★★★★141121：北京操盘手：券商获史上最佳＋空前发展机遇★★★★★
2012年12月25日：北京操盘手：我为什么12月7日下午2:52在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立”
2012年12月7日下午2:52，我在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立。依据：“北京操盘手行情启动点判断技巧”。背景：（1）十八大后新政府开局良好，更增添对新政策期待。（2）热钱推动港股再次大涨，恒生创1年多新高，国企创半年新高。欧洲法德股市率先创1年多新高。突破口：在行业选股难下，主力以估值低中小银行为突破口。”这是我自2011年4月份以来的20个月首次看多。我的博客及以上原文地址：http://weibo.com/2416703864/profile?rightmod=1&wvr=5&mod=personinfo
 
宏观要闻
（1）高盛：继续维持对中国股市的“超配”评级，并将沪深300指数未来12个月目标位上调至5300点，MSCI中国指数目标位提升至95点。高盛同时将中国A股2026年盈利增速预测上调至20%，将港股盈利增速预测上调至16%。（2）瑞银：将A股2026年盈利增幅预测上调至11%。（3）摩根士丹利：预计到2027年二季度，恒生指数有望升至28400点（+11%），MSCI中国指数和沪深300指数目标位分别达到91点和5400点（+9%）。 (2026/5/27 7:50:00)
“以前愁放贷，现在愁续贷” 逾百万亿元贷款到期 银行迎战资产端“大考”。（1）今年3月企业贷款加权平均利率为3.05%，而AAA级城投债到期收益率仅为1.81%。对于大型优质企业来说，发债成本明显低于贷款。（2）比如福耀玻璃2026年度第一期中期票据发行利率仅为1.77%，募集资金主要用于偿还金融机构借款。 (2026/5/26 8:47:21)
富途、老虎、长桥等遭重罚，多少存量客户受影响？（1）富途控股约43.81万户内地投资者受影响；老虎证券中国内地客户资产总额达60.8亿美元。 (2026/5/23 14:25:23)
国务院印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》 (2026/5/23 14:00:10)
证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。（1）设置2年集中整治期清理非法存量业务，集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。（2）证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。（3）富途：处罚金额总计约人民币18.5亿元（约合2.71亿美元），相当于富途25年收入的9%或淨利润的18.2%。此外，中国证监会拟对公司创始人及CEO李华罚款人民币125万元。（4）老虎证券：处以合计约3.081亿元的行政罚款，并没收合计约1.031亿元的违法所得；同时，老虎证券CEO巫天华亦受到警告，并被处以125万元的罚款。 (2026/5/23 13:11:11)
商务部新闻发言人就中美经贸磋商初步成果答记者问：5月13日，中美经贸团队在韩国举行经贸磋商。一是双方继续落实好前期磋商成果，并就有关关税安排形成积极共识。二是双方同意成立贸易理事会和投资理事会，讨论双方贸易投资领域各自关切。双方将通过贸易理事会讨论有关产品降税等问题，原则同意对同等规模的各自关注产品降税。三是双方将解决或实质性推动解决部分农产品非关税壁垒和市场准入问题。美方将积极推动解决中方在乳制品和水产品自动扣留、介质盆景输美、山东禽流感无疫区认定等方面的长期关切。中方也将积极推动解决美方牛肉设施注册、部分州禽肉输华等关切。四是双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易。五是双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。 (2026/5/16 20:53:31)
“后巴菲特时代”伯克希尔大调仓：清仓16只股票，不惧高位加仓谷歌。（1）截至一季度末，伯克希尔前五大持仓股分别为苹果、美国运通、可口可乐、美国银行、雪佛龙。 (2026/5/16 16:06:43)
外资机构看多中国资产：（1）5月13日，摩根士丹利新设定的2027年第二季度目标价为：恒生指数28400点，MSCI中国指数91点，恒生中国企业指数9900点，沪深300指数5400点，隐含上行空间分别为8%、12%、11%和11%。（2）上周，高盛，上调沪深300指数12个月目标价至5300点，并将MSCI中国指数12个月目标价设定为95点。 (2026/5/15 11:16:25)
截至5月12日，今年以来南向资金累计净流入近2800亿港元 (2026/5/15 8:19:18)
何立峰将于5月12日—13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商 (2026/5/10 23:52:08)
行业动态
瑞银：将MU美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，引发昨晚大涨+19%，市值突破1.01万亿美元 (2026/5/27 8:13:23)
摩根士丹利最新报告：英伟达即将推出的Vera Rubin（VR200）机架，从ODM（原始设计制造商）处采购的价格约为780万美元，比英伟达当前GB300 Blackwell机架价格几乎翻倍。（1）其中，内存被视为英伟达产品涨价的核心推手，加上多个供应链环节也在翻倍上涨，导致英伟达“看家本领”GPU的成本占比反而下降。（2）以当前GB200 NVL72机架为例，内存在物料成本中的占比为5%—10%，但是到下一代产品VR200，内存占比已飙升至25%—30%，成本涨幅高达435%。另外，PCB（印刷电路板）成本增加233%、MLCC（多层陶瓷电容）成本增加182%等。在此背景下，GPU在整个机架成本中的份额占比从65%下降至约51%。 (2026/5/26 8:19:57)
A股7家半导体上市公司集体宣布：股东减持！套现金额可达127亿元。（1）中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）、翱捷科技（688220.SH）、长芯博创（300548.SZ）、灿勤科技（688182.SH）、晶升股份（688478.SH）、301095广立微 (2026/5/25 8:06:05)
民营医院“倒闭潮”：一场迟到的“虚胖”清算 (2026/5/23 14:22:07)
两大锂电隔膜龙头，接连扩产：（1）603659拟投资56亿元建设年产72亿平方米锂离子电池隔膜项目。（2）002812恩捷股份：拟投资40亿元在四川自贡建设年产50亿平方米锂电池隔离膜项目。 (2026/5/21 7:47:33)
中东战火引爆硫磺：年内暴涨八成、同比增长近200%，库存告急，涨势何时见顶？（1）截至5月18日，镇江港颗粒硫磺主流参考价报7460元/吨，同比上涨195%，年内累计涨幅约82%，较2024年下半年不足1000元/吨的价格，累计涨幅超过600%；全国主要港口总库存仅剩108.08万吨，较去年同期锐减近五成。（2）中东硫磺产量占全球硫磺产量的41%，贸易量占50%，霍尔木兹海峡受阻直接减少了硫磺的供应。（3）硫磺主要来自原油炼制和天然气净化过程中的脱硫环节，无法独立增产。（4）磷肥占硫磺总消费量的55%以上。（5）中国硫磺进口依存度超过65%，其中超过一半的进口来自中东。（6）硫酸法钛白粉每吨消耗约0.5吨硫磺 (2026/5/20 8:35:46)
三星电子设备解决方案部门常任顾问、三星半导体(DS)部门前总裁庆桂显(Kye-hyun Kyung)表示，中国企业正在积极扩大产能，随着存储芯片供应量的激增，市场格局可能会在明年下半年或2028年上半年发生转变。他补充称，如果大型科技公司的资本支出回报率下降，就有可能削减投资。这样，不仅价格会下降，内存需求本身在2028年后也可能萎缩 (2026/5/19 10:34:47)
4月份，北京二手住宅销售价格环比上涨0.4%，实现连续三个月上涨。此前，今年2月份、3月份，北京二手房价格环比分别上涨0.3%、0.6%。 (2026/5/19 8:28:22)
氨纶40D主流报价自年初23000元/吨起步，一路上行至4月底29000元/吨，一季度累计涨幅超20% (2026/5/16 20:43:52)
自2025年10月起，电子布产品持续涨价，截至2026年5月主流型号已实现年内第五轮提价。（1）今年以来，电子级玻璃纤维布中用量最大、最主流的7628电子布价格连续4轮上涨，累计涨幅近40%。 (2026/5/16 16:22:48)
个股动态
PO上会前夕 长鑫科技董事长减持603986兆易创新0.9%，约632.99万股，最高或达30亿元左右 (2026/5/27 8:19:56)
000021深科技：拟投14.7亿元扩产高端存储芯片封测 (2026/5/27 8:03:05)
大股东套现近35亿元，PCB牛股002938鹏鼎控股：预计光模块业务2026年占营收比重较小。（1）但公司2025年光模块业务实现营收2.28 亿元，占整体营收比重仅0.58%；2026年一季度公司光模块业务实现营收2.26 亿元，占整体营业收入比重仅2.83%。鹏鼎控股预计，该业务2026年全年占公司整体营收比重较小，对公司经营业绩无法产生重大影响。 (2026/5/26 8:54:49)
补税5.24亿，300015爱尔眼科通关合规大考 (2026/5/21 8:18:18)
300069金利华电跨界收购商业航天公司：收购西安中科西光航天科技集团有限公司（下称“中科西光”）82.50%的股权。（1）中科西光定位为以高光谱遥感技术为核心的遥感全链条服务商，业务覆盖从核心载荷研制、整星制造、星座运营到数据应用的全产业链。公司服务于国家生态保护与资源安全战略，其技术可广泛应用于农业、林业、矿产勘探、双碳监测等关键领域。（2）中科西光已实现400至2500nm全谱段高光谱卫星自主研制，拥有25项发明专利，另有多项在申请中。截至目前，中科西光已累计发射10颗卫星，并计划建成“西光系列”遥感星座，是国内少数同时具备卫星星座建设和卫星产线建设“双核准”资质的商业航天企业。 (2026/5/20 9:33:02)
史上最大IPO来了！SpaceX确定上市“目标日期”：6月12日。预计融资规模高达800亿美元甚至更多，上市地点为纳斯达克。 (2026/5/16 20:54:35)
000703恒逸石化：全资子公司恒逸能源科技（吐鲁番）有限公司拟投资建设“年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目”，项目预计总投资257亿元。建设周期预计为三年，预计于2028年上半年投产 (2026/5/16 20:47:58)
600519茅台宣布，今日起部分产品涨价：53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（15）由4199元/瓶调整为4279元/瓶；53%vol 500ml贵州茅台酒（精品）由2299元/瓶调整为2359元/瓶；53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）珍享版由2499元/瓶调整为2699元/瓶；飞天53%vol 1L贵州茅台酒由2989元/瓶调整为3119元/瓶。 (2026/5/16 15:57:01)
600096云天化：参股子公司云南云天化聚磷新材料有限公司拟在碗厂磷矿投资建设1000万吨/年磷矿采矿工程项目，项目总投资估算81.69亿元。目前，公司按35%的持股比例，认缴出资7亿元，已实缴出资4.55亿元。（1）承诺，在取得采矿权后3年内将聚磷新材控制权注入上市公司 (2026/5/16 15:53:28)
601991大唐发电：据央视新闻联播5月2日报道，我国首个大规模算电协同绿电直供项目——大唐中卫新能源项目投运。报道称，“大唐中卫云基地数据中心绿电供应200万千瓦新能源项目配套建设50万千瓦源网荷储一体化光伏电站和150万千瓦风电场。50万千瓦光伏电站的正式投运，标志着我国‘东数西算’工程实现了从沙漠风光电到数字算力的直连直通。” (2026/5/15 23:24:34)
600176中国巨石：（1）5月13日晚宣布，拟在江苏淮安建设一条电子布生产线，设计年生产能力为3.2亿米，项目总投资预计44.31亿元。（2）2026年3月，中国巨石3.9亿米电子布生产线刚刚点火。（3）2025年，中国巨石电子布销量10.62亿米，再创历史新高。中国巨石称，公司电子布产能全球第一。（4）如果项目顺利建成达产，公司电子布产能将超过16亿米，实现电子布产能“三级跳”，巩固其“全球第一”优势。（5）电子布是覆铜板(CCL)和印制电路板(PCB)的核心原材料，被称为“电子产品之母的脊梁”。在下游所有电子设备中，它都扮演着电气绝缘、机械增强和尺寸支撑的关键角色。 (2026/5/15 23:17:47)
002271东方雨虹员工持股计划大幅亏损，实控人两次减持股份为其“兜底”！ (2026/5/15 13:45:53)
002294信立泰：5月10日晚间，披露核心心衰创新药JK07的II期临床进展。这款此前被市场高度期待的慢病心衰新药，虽展现出一定心功能改善效果，但关键疗效终点未达统计学显著性，试验结果不及预期。数据同时显示，JK07安全性与给药剂量、频次呈明显关联。尽管公司仍决定继续推进后续临床，但市场情绪已转向悲观。 (2026/5/15 13:24:55)
高盛：5月14日，维持对600276恒瑞医药的买入评级，目标价设定为79.2元人民币，以研报发布日收盘价56.1元计算，潜在上涨空间达到41.2% (2026/5/15 13:19:26)
A股“股王”股价大跌！688498源杰科技核心高管被刑拘，公司火速解除其副总经理职务 (2026/5/15 12:01:48)
腾讯收购喜马拉雅股权案获市场监管总局附条件批准 (2026/5/15 10:57:06)
300750宁德时代宣布：钠电池，目前已经解决了制造环节的核心问题，将于2026年第四季度大规模量产。（1）钠新II电池为第二代钠新电池，纯电续航里程400公里至600公里，在零下40℃极寒环境下容量保持率超90%，在零下50℃极端环境下可稳定放电。 (2026/4/23 8:13:50)
300750宁德时代：发布第三代神行超充电池，该电池能够实现等效10C、峰值15C（C为充放电倍率）的超充能力。从10%充到35%，神行第三代只需要1分钟；从10%充到80%，则只需要3分44秒；从10%充到98%，只需要6分27秒。（1）在零下30摄氏度的极寒环境下，第三代神行从20%充到98%仅需不到10分钟，低温超充性能同样达到行业顶级水平。 (2026/4/22 8:52:32)
300750宁德时代：第四大股东询价转让1.27%，250亿元，初步定价为410.34元/股，较20日收盘价折价约5.1%，初步确定受让方为30名。（1）在受让后6个月内不得转让 (2026/4/21 7:41:02)
688498源杰科技：做的是光芯片，而且是激光器芯片，可把电信号转成光信号，让数据中心里那些数据在服务器之间快速地跑。GPU负责“算”，光芯片负责“连”。凭借过硬的技术与产品实力，源杰科技成为中际旭创、新易盛等全球光模块龙头的核心供应商，并获英伟达供应链认证。（1）公司核心产品——用于硅光方案的大功率连续波（CW）激光器芯片，是800G、1.6T高速光模块乃至下一代CPO（共封装光学）技术的核心组件，也是解决数据中心内部海量数据高速、低功耗传输瓶颈的关键。（2）2025年，公司针对高速光模块需求，CW 70mW激光器芯片批量出货，该产品是数据中心业务的主要产品。（3）特别是数据中心那块，收入从上年的几百万元飙至2025年的3.95亿元，暴增719%，占比从3.2%增至65.4%，成为第一大收入来源，毛利率高达71.3%。 (2026/4/20 8:33:06)
减肥药企业Kailera纳斯达克上市：市值31亿美元，600276恒瑞医药成大赢家，IPO后持股9.8% (2026/4/19 17:03:29)
小米 SU7 Ultra销量暴跌，雷军“豪车梦”遇阻？（1）月销量已从首销时期的最高3000余辆跌至45辆 (2026/2/7 10:33:28)
终审驳回！002466天齐锂业难阻SQM与智利国企合作，盐湖投资收益添变数 (2026/2/1 11:04:15)
前后脚官宣！A股两家芯片公司要涨价：（1）688380中微半导：鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，经过慎重研究，决定于即日起对MCU、Nor flash等产品进行价格调整，涨价幅度为15%至50%。（2）300672国科微：自1月起对合封512Mb的KGD（已知合格芯片）产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb的KGD涨价80%，对外挂DDR的产品价格另行通知。 (2026/1/28 9:23:35)
王牌产品停产，600594益佰制药陷困境：（1）核心产品艾迪注射液因生产违规被勒令停产，至今未能恢复。（2）小儿止咳糖浆也因未如实填写个别生产记录在2025年被叫停 (2026/1/23 8:04:25)
 
 
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