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2026年1月14日（中午），经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。（1）此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。
5月7日早9:00，国新办新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行三类十项货币政策措施：（1）自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计将向市场提供长期流动性约1万亿。（2）自2025年5月15日起，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。（3）从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。（4）下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。（5）降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。（6）增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。（7）设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。（8）增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。（9）优化两项支持资本市场的货币政策工具，即日起将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。金融监管总局将推出八项增量政策：（1）进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元。证监会：（1）《推动公募基金高质量发展行动方案》今天发布
国新办1月23日上午9:00举行新闻发布会，请证监会主席吴清等5部门负责人介绍大力推动中长期资金入市情况：（1）对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。（2）第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，准备在春节前先批500亿元。（3）2025年起将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元的费用
中央金融办、证监会、财政部、人力资源社会保障部、央行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。（1）一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。（2）二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。（3）三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。（4）四是提高权益类基金的规模和占比。（5）五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。
三箭齐发靶向精准 一揽子地方化债组合拳推出：（1）人大常委会批准：增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。分三年安排，2024年-2026年每年2万亿元。（2）从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。（3）2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。（4）上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，不到原来的六分之一，化债压力大大减轻。（5）估算五年累计可节约6000亿元左右。

北京操盘手文章专辑
250210：bjcps：2025年春季行情启动并确认
240312：bjcps：医药股在过去3年遭三大利空（集采、医药行业反腐、美议员生物安全法提案）重创后，今年能否重新恢复中长期上涨趋势？
240222：bjcps：2024年春季行情启动并确认。理由：（1）估值足够低；（2）再现破净底，且估值底首次遇见破净底；（3）周边足够好；（4）概率足够高
221205：bjcps：新冠疫情3年各国死亡率究竟多少？中国三大优势能否明显降低中国死亡率？
220426：bjcps：今破净比例达到10.8%，史上破净比例超过10%的有4次，都是绝对底部区域，后面都是牛市
bjcps：中国A股创新药数据库
bjcps：10倍股在中国股市产生比例远超美国股市，尽管美股指数大涨3-7倍，而中国沪综指仅涨90%（中、美10倍股规律比较）
210430：bjcps：战略布局创新药（附：2020年中国A股制药股研发投入排名）
191228：bjcps：“冷血杀手”非瘟对中国养猪业的灾难究竟有多严重？投资机会究竟有多大？
161208：北京操盘手：逢低战略布局大医疗，中线耐心持股，分享中国进入老龄化之红利
bjcps：中国股市牛短熊长的根源是：政府救市。中国经济最大问题根源是：政府救市
★★★★★141122：北京操盘手：将“资金推动型牛市”血战到底★★★★★
★★★★★141121：北京操盘手：券商获史上最佳＋空前发展机遇★★★★★
2012年12月25日：北京操盘手：我为什么12月7日下午2:52在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立”
2012年12月7日下午2:52，我在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立。依据：“北京操盘手行情启动点判断技巧”。背景：（1）十八大后新政府开局良好，更增添对新政策期待。（2）热钱推动港股再次大涨，恒生创1年多新高，国企创半年新高。欧洲法德股市率先创1年多新高。突破口：在行业选股难下，主力以估值低中小银行为突破口。”这是我自2011年4月份以来的20个月首次看多。我的博客及以上原文地址：http://weibo.com/2416703864/profile?rightmod=1&wvr=5&mod=personinfo
 
宏观要闻
从“唱多”到“做多”，外资布局A股。（1）截至一季度末，多只A股的前十大流通股东中新进出现摩根士丹利、高盛、瑞银、摩根大通等外资券商的身影，韩国投资者亦通过陆股通渠道积极布局中国资产。（2）摩根士丹利王滢：中国股票到年底仍有约5%至10%的上行空间 (2026/4/21 7:37:00)
中国证券投资基金业协会4月17日发布实施《基金管理公司绩效考核管理指引》。强调3年以上中长期指标占比不低于80% (2026/4/19 12:57:33)
4月17日，中国证监会发布了修改后的《证券期货法律适用意见第18号》，扩大战略投资者类型，进一步完善上市公司再融资战略投资者制度。（1）最低持股比例为5%。（2）全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时，在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。（3） (2026/4/19 12:52:14)
港交所征求意见：拟将股票现货市场结算周期从T+2缩短至T+1。（1）咨询期为期四星期，将于5月18日（星期一）结束。预计2027年第四季过渡至T+1结算周期 (2026/4/19 12:34:30)
多重风险高悬 一批*ST公司拉响退市风险“警报” (2026/2/2 8:46:51)
根据Wind数据，截至1月30日，1月新成立基金共计123只，合计募集资金1202.11亿元，单只基金平均发行规模达9.77亿元。（1）混合型基金成为绝对的发行主力，共计成立45只，募集资金547.68亿元，占总规模的45.56%。股票型基金，1月成立数量为50只，募集资金总规模为264.75亿元，占比22.02% (2026/2/2 8:37:29)
证券时报：据Wind数据统计，截至1月31日，共有3057家上市公司披露业绩预告。预喜的上市公司共有1638家，占比53.6%；预盈的上市公司共有1518家 (2026/2/2 8:31:25)
一夜之间，10只A股拉响警报：可能被*ST (2026/1/31 23:50:41)
A股2025年业绩预告披露收官：截至1月30日晚，A股有3056家上市公司披露2025年业绩预告，1095家预喜，占比36%，其中，略增83家、扭亏374家、续盈13家、预增625家。 (2026/1/31 23:23:29)
中共中央政治局1月30日下午就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学习。习近平：发挥比较优势 坚持稳中求进 推动我国未来产业发展不断取得新突破 (2026/1/31 23:06:55)
行业动态
3月份民航旅客运输量同比增长12.1% (2026/4/21 8:01:13)
李强主持国务院第十九次专题学习：以“统筹能源安全和绿色低碳转型，加快建设新型能源体系”为主题 (2026/4/21 7:33:28)
硅中介层的终结者-玻璃基板革命来袭，产业链领跑股解析。（1）AI算力的指数级增长，正在掀起一场半导体封装的材料革命。当硅中介层遇到尺寸天花板，玻璃基板凭借大尺寸、低成本、高电性能的优势，成为HBM显存、CoPoS先进封装的核心解决方案，直接引爆了全产业链的需求。（2）个股：600707彩虹股份、603773沃格光电 (2026/4/20 14:46:02)
今年以来，建设银行、工商银行、中国银行等大行H股股价走势强劲，不仅跑赢大盘，更在4月中旬集体创下阶段性新高。（1）较A股普遍折价约15%至25%。（2）以4月17日收盘价计，六大行H股的股息率普遍为4%至5%，反观A股，其股息率在3%至4%的水平徘徊。 (2026/4/20 8:37:36)
4月19日，北京亦庄，21.0975公里的半程马拉松赛道见证历史：人形机器人以50分26秒的成绩打破人类半马纪录。（1）人类半马比赛57分20秒的世界纪录 (2026/4/20 7:42:11)
李强4月17日主持召开国务院常务会议，听取自由贸易试验区建设情况汇报，审议通过《中华人民共和国行政复议法实施条例（修订草案）》 (2026/4/19 12:53:14)
2026年北京亦庄人形机器人半程马拉松?将于?4月19日正式开赛?。（1）共收到了来自全国13个省市区76家参赛主体的超百支赛队报名，较去年20支队伍的规模实现大幅增长，届时涉及26个主流品牌的300余台机器人将同台竞技 (2026/4/19 12:26:44)
伊朗伊斯兰革命卫队：从18日傍晚起封锁霍尔木兹海峡。（1）由于美国违反停火承诺，未解除对伊朗港口和船只的海上封锁 (2026/4/19 12:17:04)
光纤：（1）在江苏一家光纤生产企业，工作人员告诉记者，今年一季度，光纤产品产销量同比增长35%以上，其海外销量增速超55%。“出口主要是面向北美和东南亚等地区，现在的在手订单很充足，我们现在排产已经排到明年的一季度。”（2）在江苏的另一家光纤生产企业，负责人告诉记者，今年一季度光纤产销量同比增长近5倍。与此同时，产品价格也出现大幅上涨。“价格是爆发性的增长，G.657.A2光纤去年是每芯公里32元，今年涨到了240元，涨幅达到了650%。” (2026/4/19 12:16:16)
4月17日，国家市场监督管理总局依法对拼多多、美团、京东、饿了么、抖音、淘宝、天猫7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚，开出35.97亿元巨额罚单。（1）此次查办的系列案显示，被罚电商平台放任“幽灵店铺”滋生，与转单平台合作，纵容“幽灵店铺”将消费者的外卖订单低价转包给其他经营者，消费者全程不知情。 (2026/4/19 12:10:35)
个股动态
300750宁德时代：第四大股东询价转让1.27%，250亿元，初步定价为410.34元/股，较20日收盘价折价约5.1%，初步确定受让方为30名。（1）在受让后6个月内不得转让 (2026/4/21 7:41:02)
688498源杰科技：做的是光芯片，而且是激光器芯片，可把电信号转成光信号，让数据中心里那些数据在服务器之间快速地跑。GPU负责“算”，光芯片负责“连”。凭借过硬的技术与产品实力，源杰科技成为中际旭创、新易盛等全球光模块龙头的核心供应商，并获英伟达供应链认证。（1）公司核心产品——用于硅光方案的大功率连续波（CW）激光器芯片，是800G、1.6T高速光模块乃至下一代CPO（共封装光学）技术的核心组件，也是解决数据中心内部海量数据高速、低功耗传输瓶颈的关键。（2）2025年，公司针对高速光模块需求，CW 70mW激光器芯片批量出货，该产品是数据中心业务的主要产品。（3）特别是数据中心那块，收入从上年的几百万元飙至2025年的3.95亿元，暴增719%，占比从3.2%增至65.4%，成为第一大收入来源，毛利率高达71.3%。 (2026/4/20 8:33:06)
减肥药企业Kailera纳斯达克上市：市值31亿美元，600276恒瑞医药成大赢家，IPO后持股9.8% (2026/4/19 17:03:29)
小米 SU7 Ultra销量暴跌，雷军“豪车梦”遇阻？（1）月销量已从首销时期的最高3000余辆跌至45辆 (2026/2/7 10:33:28)
终审驳回！002466天齐锂业难阻SQM与智利国企合作，盐湖投资收益添变数 (2026/2/1 11:04:15)
前后脚官宣！A股两家芯片公司要涨价：（1）688380中微半导：鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，经过慎重研究，决定于即日起对MCU、Nor flash等产品进行价格调整，涨价幅度为15%至50%。（2）300672国科微：自1月起对合封512Mb的KGD（已知合格芯片）产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb的KGD涨价80%，对外挂DDR的产品价格另行通知。 (2026/1/28 9:23:35)
王牌产品停产，600594益佰制药陷困境：（1）核心产品艾迪注射液因生产违规被勒令停产，至今未能恢复。（2）小儿止咳糖浆也因未如实填写个别生产记录在2025年被叫停 (2026/1/23 8:04:25)
300750宁德时代发布钠电池新品：“零下20℃仍保92%可用电量” (2026/1/23 7:56:46)
芯片巨头AMD涨价，002156通富微电“躺赢”？（1）作为全球第四、国内第二的封测巨头。（2）市场总将通富微电与AMD联系到一起。2024年，AMD贡献了公司近50.35%的营收；此外，通富微电还负责AMD近80%以上的封装业务，两者关系不可谓不紧密。而去年10月，OpenAI与AMD的价值900亿美元的四年采购协议让市场对这段关系更是充满期待。 (2026/1/21 8:05:54)
靠“囤实验猴”赚超4.5亿，603127昭衍新药全年净利止跌回升，此前实验猴涨到13万一只，上半年订单已排满。（1）生物资产公允价值变动贡献的净利润约4.52亿元到4.99亿元，实验室服务及其他业务净亏损约1.30亿元到2.06亿元。 (2026/1/21 7:58:44)
688005容百科技：涉嫌误导性陈述被证监会立案。（1）“1200亿元合同总额”是估算得出。（2）作为2025年刚刚切入磷酸铁锂行业的新企业，陡然接下如此大的订单，容百科技存在技术量产验证、产能配套两方面的风险。公司目前磷酸铁锂正极材料第三代及第四代产品尚未实现规模化稳定量产，第五代产品仍处于开发阶段，后续公司磷酸铁锂产品可能存在产品开发和量产推进不及预期的风险。（3）目前仅有正处收购流程中的贵州新仁年产6万吨磷酸铁锂产线。其产能不仅远不足以支撑305万吨的6年总需求，而且自身存在产能建设、投资并购等方面风险。（4）重大合同公告未报董事长签发 (2026/1/19 8:22:53)
600058五矿发展重大资产重组：置出贸易业务置入矿业资产。（1）拟置入五矿矿业100%股权、鲁中矿业100%。两个标的中，五矿矿业、鲁中矿业主营业务均为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉产品销售。（2）五矿矿业2025年前三季度营业收入为23.17亿元，归母净利润为5.03亿元；鲁中矿业2025年前三季度营业收入12.56亿元，归母净利润1.85亿元。 (2026/1/15 8:02:19)
（1）“美股七巨头”，包括特斯拉、英伟达、微软、亚马逊、苹果、谷歌Alphabet以及Meta，这七只股票的市值约占标普500指数的1/3。然而，过去一年，这些股票中只有两只——Alphabet和英伟达——的表现实际上跑赢了整体市场。报道称，尽管“七巨头”指数在2025年上涨25%，高于标普500的16%，但这完全得益于Alphabet和英伟达的惊人涨幅。数据显示，2025年，谷歌和英伟达的股价分别上涨66%、39%，剔除这两家公司后，其余公司表现均逊于大盘。（2）彭博行业研究预测，2026年彭博中国科技八大巨头（阿里巴巴、百度、腾讯、网易、拼多多、小米、京东和美团）的盈利增速有望迎来重大拐点，将自2022年以来首次超越“美股七巨头” (2026/1/14 9:23:52)
688005容百科技：与300750宁德时代签署305万吨磷酸铁锂大单，总销售金额超1200亿元。2026年第一季度开始至2031年，共6年 (2026/1/14 8:56:29)
600519茅台公布：自营体系零售价格 (2026/1/14 8:38:01)
600519贵州茅台或下调多款核心产品出厂价：精品茅台出厂价拟从2969元/瓶下调至1859元/瓶；陈年贵州茅台酒（15）出厂价拟从5399元下调至3409元/瓶，零售价从5999元/瓶下调至4199元/瓶；43度贵州茅台酒出厂价为739元/瓶（2025年计划内798元，计划外989元）；茅台1935原打款价798元/瓶，调整为668元/瓶。 (2026/1/13 8:07:12)
1月9日，全球领先的通用人工智能（AGI）公司MiniMax在港交所上市：仅用时4年多，创下全球AI公司从成立到上市的最快速度 (2026/1/13 8:00:20)
688331荣昌生物：与艾伯维就自主研发的新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物RC148签署独家授权许可协议。根据协议，艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的独家开发、生产和商业化权利。荣昌生物将收到一笔6.5亿美元的首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。 (2026/1/13 7:50:29)
包钢股份（600010）、北方稀土（600111）同步宣布进一步上调稀土精矿关联交易价格：2026年第一季度，稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨，相比2025年第四季度上涨幅度为2.4%。（1）自2024年第四季度以来已经连续六个季度调升。在连续涨价启动前的2024年第三季度，两方的稀土精矿交易价格为不含税16741元/吨，到如今累计涨幅已达60%。 (2026/1/10 11:43:03)
16倍“牛股”605255天普股份蹭热点遭监管警示：利用子公司经营范围炒作“人工智能”概念但未披露 (2026/1/6 10:10:41)
铜价大涨，000651格力公开承诺家用空调不涨价，其他品牌还能涨吗？可能给行业竞争带来什么影响？ (2026/1/6 8:14:44)
300207欣旺达：子公司欣旺达动力科技公司被吉利系威睿电动汽车技术（宁波）有限公司（下称“威睿”）提起诉讼，后者以电芯质量问题为由索赔23.14亿。（1）威睿此次索赔依据是2021年6月至2023年12月期间，欣旺达动力交付的电芯存在质量问题，导致其产生巨额损失。部分长行驶里程极氪001 WE86车辆存在偶发的充电速度变慢、电池容量衰减曲线异常等情形，影响了用户体验。 (2025/12/31 8:03:44)
002931锋龙股份：港股人形机器人龙头企业优必选，拟收购锋龙股份9396万股股份（占锋龙股份公司股份总数43%），以取得对锋龙股份的控制权。 (2025/12/25 10:15:47)
600196复星医药14亿元押注停产药。（1）首都医科大学原校长饶毅，曾多次发文质疑相关研究的真实性和药物有效性，称“九期一”的作用机制“朝令夕改”，随着研发进展多次变更药物靶点，最终以“肠道菌群”机制作为理论基础推向市场。（2）公司回复监管函：根据2025年5月国家药监局药审中心发布的《阿尔茨海默病药物临床试验技术指导原则（试行）》，经2025年10月与国家药监局药审中心沟通，对前述上市后确证性临床试验方案进行修订，将双盲用药期从36周延长至48周、样本量从1312例增加至1950例。该试验方案设计已获国家药监局药审中心认可。截至2025年12月15日，该临床研究已累计入组580例。基于该临床研究方案预估，2027年底全部受试者可完成入组、2029年初可完成相关研究并读出数据、2029年上半年将向国家药监局递交临床试验总结报告等资料。 (2025/12/24 8:20:56)
002157正邦科技股价波动背后：资产注入预期落空 (2025/12/23 8:08:49)
 
 
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