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2026年1月14日（中午），经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。（1）此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。
5月7日早9:00，国新办新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行三类十项货币政策措施：（1）自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计将向市场提供长期流动性约1万亿。（2）自2025年5月15日起，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。（3）从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。（4）下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。（5）降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。（6）增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。（7）设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。（8）增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。（9）优化两项支持资本市场的货币政策工具，即日起将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。金融监管总局将推出八项增量政策：（1）进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元。证监会：（1）《推动公募基金高质量发展行动方案》今天发布
国新办1月23日上午9:00举行新闻发布会，请证监会主席吴清等5部门负责人介绍大力推动中长期资金入市情况：（1）对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。（2）第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，准备在春节前先批500亿元。（3）2025年起将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元的费用
中央金融办、证监会、财政部、人力资源社会保障部、央行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。（1）一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。（2）二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。（3）三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。（4）四是提高权益类基金的规模和占比。（5）五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。
三箭齐发靶向精准 一揽子地方化债组合拳推出：（1）人大常委会批准：增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。分三年安排，2024年-2026年每年2万亿元。（2）从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。（3）2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。（4）上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，不到原来的六分之一，化债压力大大减轻。（5）估算五年累计可节约6000亿元左右。

北京操盘手文章专辑
250210：bjcps：2025年春季行情启动并确认
240312：bjcps：医药股在过去3年遭三大利空（集采、医药行业反腐、美议员生物安全法提案）重创后，今年能否重新恢复中长期上涨趋势？
240222：bjcps：2024年春季行情启动并确认。理由：（1）估值足够低；（2）再现破净底，且估值底首次遇见破净底；（3）周边足够好；（4）概率足够高
221205：bjcps：新冠疫情3年各国死亡率究竟多少？中国三大优势能否明显降低中国死亡率？
220426：bjcps：今破净比例达到10.8%，史上破净比例超过10%的有4次，都是绝对底部区域，后面都是牛市
bjcps：中国A股创新药数据库
bjcps：10倍股在中国股市产生比例远超美国股市，尽管美股指数大涨3-7倍，而中国沪综指仅涨90%（中、美10倍股规律比较）
210430：bjcps：战略布局创新药（附：2020年中国A股制药股研发投入排名）
191228：bjcps：“冷血杀手”非瘟对中国养猪业的灾难究竟有多严重？投资机会究竟有多大？
161208：北京操盘手：逢低战略布局大医疗，中线耐心持股，分享中国进入老龄化之红利
bjcps：中国股市牛短熊长的根源是：政府救市。中国经济最大问题根源是：政府救市
★★★★★141122：北京操盘手：将“资金推动型牛市”血战到底★★★★★
★★★★★141121：北京操盘手：券商获史上最佳＋空前发展机遇★★★★★
2012年12月25日：北京操盘手：我为什么12月7日下午2:52在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立”
2012年12月7日下午2:52，我在我的微博上发布：“我宣布：本轮反弹行情正式启动，今天正式确立。依据：“北京操盘手行情启动点判断技巧”。背景：（1）十八大后新政府开局良好，更增添对新政策期待。（2）热钱推动港股再次大涨，恒生创1年多新高，国企创半年新高。欧洲法德股市率先创1年多新高。突破口：在行业选股难下，主力以估值低中小银行为突破口。”这是我自2011年4月份以来的20个月首次看多。我的博客及以上原文地址：http://weibo.com/2416703864/profile?rightmod=1&wvr=5&mod=personinfo
 
宏观要闻
多家外资机构近日释放看多信号，集体上调中国股票配置价值，集体押注中国AI主线！（1）渣打给出A股超配评级；（2）大摩指出海外资金仍处于低配区间，后续将渐进加仓；（3）高盛直接建议资金从韩国AI股票切换至国内相关标的；（4）瑞银预判存款搬家、两融、外资回流多路资金将持续进场 (2026/7/11 13:52:31)
Wind数据显示，截至6月30日，年内收益超100%的基金多达246只（仅统计主代码基金，下同）。而到了7月7日，这一数字已骤降至72只——短短5天，174只翻倍基“消失”，降幅高达70%。这5天里，246只翻倍基净值全部下跌，平均跌幅达11.90%。而同期，29只基金逆势涨超10%，几乎清一色重仓港股医药生物。 (2026/7/9 8:53:07)
习近平：在国家科学技术奖励大会、两院院士大会、中国科协第十一次全国代表大会上的讲话。（1）创新药物实现从模仿、跟进开发到首创的跨越 (2026/7/9 7:51:17)
AI盛宴背后：全球股市坐在杠杆“火药桶”上。（1）韩国杠杆ETF资产管理规模已攀升至约450亿美元的历史峰值，2026年以来累计增长约800%。杠杆敞口占韩国自由流通市值的比例达到2.9%，刷新历史纪录，较年初增长逾两倍。（2）当前美股市场上杠杆及反向杠杆股票ETF的总市值已逼近2000亿美元，创下历史新高。资金高度集中于科技成长板块，代表性产品包括三倍做多半导体ETF、三倍做多美光科技ETF、三倍做多科技股ETF，以及两倍做多SanDisk和特斯拉等ETF。 (2026/7/8 8:51:51)
截至7月1日当周，美国股票基金的资金流出规模达172亿美元（约合人民币1200亿元）。这是美股基金连续第二周录得资金净流出，标志着2026年年初以来强劲的资金流入势头出现明显逆转 (2026/7/4 12:31:56)
截至目前，年内已有超百家上市公司披露涉税补缴公告，补税金额接近100亿元，补缴税款从数百万元到数亿元不等，覆盖农业、钢铁、医药、能源、电子等多个行业 (2026/7/3 7:52:02)
月内25家A股公司密集公告补税，涉及总金额超35亿 (2026/6/30 8:29:37)
陈果最新发声：美股AI见顶 ≠ 中国股市见顶，A股此轮“信心重估牛”仍处于早期阶段，行情路还很长 (2026/6/26 16:20:53)
自今年初以来，韩国股市外资流出总额已达到778.3亿美元。其中，5月份，股票资金净流出318.3亿美元，创下有史以来最大单月净流出规模 (2026/6/24 8:30:03)
高盛：美联储或在秋季“连环加息”，连续2至3次的系列收紧 (2026/6/18 22:47:47)
行业动态
2025年以来，覆铜板行业头部公司，建滔积层板主要产品已经历了10轮涨价，部分品种单次涨价幅度达到20%。（1）仅2026年以来，公司就分别于3月10日、4月3日、4月28日、5月27日、6月16日、7月6日发布过涨价函，调价主要围绕天然气、化工品、铜等原材料价格波动展开 (2026/7/15 8:24:26)
民政部等14部门联合印发《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026—2028年）》 (2026/7/14 7:57:57)
首款智能体手机呼之欲出 大规模商用需迈几道坎 (2026/7/13 8:26:53)
光纤量价齐升催生扩产潮 跨界追“光”仍待市场验证。（1）主流G.652.D单模光纤价格从2025年初不足20元/芯公里，一路攀升至现在的100元/芯公里。最近G.652.D高价单可以达到110元以上，相当于涨了将近5倍。（2）高端产品的溢价能力更加凸显。以G.657系列光纤为例，G.657.A2光纤的价格从一年前的每芯公里32元飙涨至240元，涨幅达650%。上述内部人士透露，G.657.A2主要用于数据中心高密度布线，是AI数据中心需求爆发的最大受益者之一，“过去G.657系列基本没人做，现在G.657系列在部分厂商出货结构中占比超过50%，部分二线厂商出货比例达到80%”。（3）2025年全球数据中心光纤光缆需求同比增速高达75.9%，据预测2026年全球光纤光缆供需缺口率约为16.4%。（4）大部分新增产能的释放要等到2027年下半年甚至更晚，因此对今年乃至明年的行业供需格局影响有限，且AI需求可能更为强劲，短期内无需过度担忧。 (2026/7/13 8:18:47)
600010包钢股份、600111北方稀土双双下调三季度报价，三季度稀土精矿交易价格调整为3.86万元/吨，环比下降0.62%。（1）终结七个季度连涨行情 (2026/7/13 7:56:10)
7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，并实现我国运载火箭可控回收零的突破。（1）火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在“领航者”号海上回收平台通过网系捕获方式成功回收。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次实现运载火箭海上网系回收。 (2026/7/11 13:20:04)
我国每年20多万人被毒蛇咬伤，用上救命血清的不到两成！医生：有地方血清备了3年一支没打过，不是没病人，是医生不敢打 (2026/7/10 9:04:29)
用户越多亏得越多 AI行业求解“规模不经济”难题。（1）从硅谷科技巨头元公司（Meta）出租富余算力，到衡量AI实际使用热度的词元（Token）支出指数较5月高点下跌约20%，一系列行业信号，让支撑AI算力上涨的逻辑出现松动，触发全球AI算力股普遍回调。（2）当前大部分AI应用尚未跑通“收入覆盖成本”的盈利模型。当“免费换规模”的互联网旧逻辑撞上“按量计费”的AI新成本结构，一个“用户越多亏得越多”的“规模陷阱”正在发生，并成为发展之路上的拦路虎。（3）科技公司最近开始对员工Token使用量进行限制。例如，微软、Meta等公司均采取措施限制员工使用AI，以控制快速膨胀的AI成本。一名国内头部互联网大厂程序员也告诉证券时报记者，现在公司内的前沿模型接口经常要排队，“本质上就是在限制使用，感觉限制用量迟早会来。” (2026/7/10 8:44:51)
美光科技宣布：计划在2035年前将对美国本土的投资总额增至超过2500亿美元。（1）目标是将美国产能占其DRAM总产量的比例提升至40% (2026/7/10 8:08:48)
上半年国内新能源重卡累计销量达12.62万辆，同比增长85% (2026/7/8 8:53:20)
个股动态
长鑫科技：本次发行价格为8.66元/股，本次发行总规模为579.19亿元（超额配售选择权行使前）。若超额配售选择权全额行使，本次发行总规模为666.07亿元 (2026/7/15 8:57:52)
长鑫科技：IPO发行价格为8.66元/股，对应上市市值5791.88 亿元（超额配售选择权行使前）。（1）中国第一、全球第四的DRAM厂商。按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至7.67%。（2）以7月13日收盘价计，三星、SK海力士和美光的预测市净率（PB）分别为2.22倍、3.73倍和5.73倍，即股价是三家公司预计2026年末净资产的2至6倍；市盈率（PE）则分别为5.02倍、5.64倍和8.2倍，也就是说三家公司的股价分别是其2026年预计净利润的5至8倍。与之相对比，按照长鑫科技中报业绩预计大致测算今年净利润和净资产规模看，其发行价对应的市盈率和市净率分别在5倍和3倍左右 (2026/7/15 8:53:24)
300750宁德时代枧下窝锂矿复产 碳酸锂市场“再平衡” (2026/7/9 8:47:35)
002463沪电股份：（1）公司泰国生产基地已从产能爬坡期全面迈入高效规模化运营阶段。（2）国内总投资约43亿元的人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，将在2026年下半年开始试产并逐步提升产能。 (2026/7/7 7:53:50)
301308江波龙：预计2026年上半年净利92亿元-110亿元 同比增长62204.03%-74393.95% (2026/7/4 11:58:50)
688260昀冢科技：6月24日晚间宣布，子公司拟投资高性能多层片式陶瓷电容器（MLCC）生产项目，拟投资总额为15亿元。（1）公司现有MLCC量产产品主要应用于智能手机、PC电脑、可穿戴智能设备等消费电子领域，未应用于AI算力服务器，亦未取得AI服务器客户认证及批量供货订单。 (2026/7/1 7:53:30)
高盛6月28日研报：600276恒瑞医药目标价79.20元，相比当前48.67元的股价，上涨空间62.7%。（1）恒瑞在2026年6月23日至26日的中国医疗企业开放日上，核心就讲了三件事：第一，创新药销售增长指引维持30%以上，2026年不动摇。第二，BD势头依然很猛，GSK和BMS的两笔大交易，未来几年会持续给利润表"输血"。第三，HRS-1893和GLP-1管线进展超预期，尤其是前者在非梗阻性HCM上的数据，已经让全球同行开始侧目 (2026/6/30 9:40:40)
苹果谋求从长鑫存储采购DRAM芯片。而作为长鑫存储第一封测供应商的000021深科技，周一（6月29日）应声涨停 (2026/6/30 8:38:48)
据央视财经报道，随着全球算力基础设施建设加速推进，今年以来，华工正源（000988华工科技旗下核心子公司）800G以上光模块出口同比增长超过100倍。（1）早在5月17日，华工科技在官方平台便发布央视财经频道《经济半小时》中关于公司的相关文章，提及今年一季度公司800G以上光模块海外销量额较去年同期大增13974%，较去年四季度环比增长229%。 (2026/6/30 8:35:58)
002407多氟多：电子级氨水顺利通过全球芯片代工龙头企业认证并实现稳定批量供货。这是公司继电子级氢氟酸批量供应台积电后，第二款高端湿电子化学品叩开全球芯片代工龙头企业供应链大门 (2026/6/30 8:00:15)
300750宁德时代枧下窝锂矿获批安全生产许可证，年产量约占国内总量10% (2026/6/30 7:35:54)
688295中复神鹰三线齐发，国产高性能碳纤维迎来量产时刻。（1）此次投产的三条产线构建起全球最大“高强—高模—大丝束”碳纤维产品矩阵。（2）第一条为4米幅宽T1100级高性能碳纤维生产线，产品适配空间站、深空探测、运载火箭、eVTOL低空飞行器等极端应用场景和极致性能需求，进一步提升我国航空航天领域关键材料的支撑保障能力。第二条为单线5000吨48K大丝束碳纤维生产线，依托全球首创干喷湿纺大丝束制备技术，模量较前代提升10%以上，可降低风电叶片碳纤维用量8%-12%。第三条为M40级以上高模量碳纤维生产线，主要用于高端装备、体育用品、电子3C等领域，让“中国制造”更好服务全球经济发展，让“黑色黄金”更快飞入“寻常百姓家”。 (2026/6/29 7:54:59)
688235百济神州：将补缴税款及滞纳金合计约4.46亿元。公司强调：不涉处罚，不溯过往。（1）据不完全统计，今年年内已有70余家上市公司披露补税相关信息，累计涉及金额达数十亿元。其中，医药行业尤为集中——今年以来已20余家A股医药公司披露补税事宜。 (2026/6/27 20:39:00)
000932华菱钢铁：补税及滞纳金近7亿元 (2026/6/27 20:29:53)
SpaceX：（1）6月26日收盘后正式纳入罗素系列指数。（2）SpaceX 总市值约2万亿美元，体量接近亚马逊，但场内可自由交易流通股份仅约1000亿美元，其余股权由马斯克、内部管理层与员工持有。（3）被动基金为匹配罗素指数权重，合计需要买入超40亿美元的SpaceX股票。（4）SpaceX同时具备7月6日纳入纳斯达克100指数的资格，届时跟踪纳指100的大型指数基金（如 Invesco QQQ ETF）将被动买入该股。 (2026/6/27 20:16:13)
688362甬矽电子：拟在中意宁波生态园投资建设“微电子高端集成电路IC封装测试三期项目”，总投资金额103亿元。项目建设期预计96个月，甬矽电子将根据项目实施进度分阶段建设、梯次投产。 (2026/6/27 11:27:11)
300806斯迪克：拟投建高端MLCC离型膜项目 (2026/6/26 16:08:52)
002008大族激光：控股子公司永通智造及张家港大族拟以自有资金及自筹资金于江苏省张家港市投资建设年产6000万芯公里光纤及预制棒项目，项目总投资不超过25.2亿元。将根据业务情况分二期建设，一期项目投入15.2亿元，二期项目投入10亿元。（1）一期不超过12个月，二期不超过24个月。其中，一期项目建设1200吨预制棒及合成石英、3600万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能及全部厂房；二期项目建设800吨预制棒及合成石英、2400万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能。 (2026/6/26 15:44:33)
国内功率器件头部企业300373扬杰科技近日发布新一轮涨价函，全系列产品价格上调10%—15%，新价格自2026年7月1日起出货正式执行。 (2026/6/24 8:22:01)
002674兴业科技拟购磷化铟业务 跨界半导体材料领域。（1）现金收购，交易总价为5500万元。 (2026/6/22 8:53:01)
688549中巨芯：公司高纯“六氟化钨”尚未签署新的任何具有法律约束力的长期或大额实质性订单协议，且该产品由公司全资子公司浙江博瑞电子科技有限公司（下称“博瑞电子”）与中央硝子株式会社合资成立的浙江博瑞中硝科技有限公司生产，其中博瑞电子持股比例为51%；公司六氟化钨目前产能为600吨/年，且目前暂无扩产计划。 (2026/6/22 8:39:46)
300750宁德时代枧下窝锂矿重获用地意见书，锂市供需格局影响几何？（1）停产风波始于近十个月前：2025年8月11日上午，宁德时代对外确认，公司在宜春项目采矿许可证在2025年8月9日到期后已暂停了开采作业。（2）枧下窝锂矿：全球最大单体锂云母矿之一。不过江西锂矿品味普遍较低，枧下窝的平均氧化锂品位约0.27%。停产前，该矿区月均碳酸锂产量约7000至8000吨，约占国内需求的十分之一。（3）有分析师表示，按照当前进度，预估宁德时代枧下窝锂矿项目有望在今年四季度复产。 (2026/6/20 10:33:08)
60176中国巨石：公司近期关注到公司生产的电子布产品关注度较高，将公司列为“PCB概念”，公司生产的电子布产品主要是普通布、薄布系列。2025年，公司实现电子布销量10.62亿米，占营业收入的17.77%。低介电等特种电子布产品未形成订单及收入 (2026/6/17 17:36:58)
002384东山精密：子公司索尔思光电拟在常州等地投资12亿美元，实施光芯片及光模块扩建项目。 (2026/6/17 7:05:03)
603065宿迁联盛跨界磷化铟：8天6板后披露合作方为“空壳公司” (2026/6/15 7:59:56)
 
 
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